◎ 起首，的Climeon、美国的Nautilus Labs、法国的OceanWings、英国的BAR Technologies等融资案表白，正在孵化立异手艺、撬动贸易化杠杆时，股权取夹杂融资是合适的金融东西。展开来说，废热收受接管系统供应商Climeon通过刊行增资股募资，智能数据供应商Nautilus Labs通过股权东西获得微软天气立异基金和多家风投基金的注资。风翼帮航手艺供应商OceanWings和BAR Technologies通过夹杂融资布局将风险取报答模式分歧的多方来历资金予以揉和，从而扩大资金规模。此中，法国国度投资银行对OceanWings的投资并增信撬动了多家风投契构的加入，而英国智能航运加快基金对BAR Technologies的赞帮撬动了下逛船东的股权投资。

　　◎ 第一个取推进过渡手艺、把握时代机缘相关。以动力电池为例，过去延续电动汽车思，试图将锂离子电池用于船舶动力推进，然其有续航短、动力无限等问题，只合用于内陆运输。跟着绿色能源和储能手艺的成长，挪威率先开辟出氢动力集拆箱船，并成功投入运营。这一方面取挪威的绿氢财产计谋摆设相关，他方面取它对财产链协同机缘的控制相关，最终才能成功将绿氢使用于海上运输。至今我国自从研发的立异技法术量较少，将来该当连系能源转型取智能制制等国度环节计谋范畴，控制契机，积极推进。

　　出格是，虽然国内先前并不积极于过渡手艺融资，但鉴于我国正在全球海运转业的市场份额和领先地位，将来脱碳融资机缘复杂，故应参考国际领先实践，当前来居上之志精准控制机缘，充实阐扬能力。对于我国后续成长，本文提出五个。

　　前面提过，过渡手艺立异成长的各阶段都需要金融支撑，但适配金融东西取融资模式会因其风险、刻日等差别而分歧。

　　◎ 第四个特点关乎手艺的经济效益。过渡手艺会操纵价钱可控的环节零部件来对船舶进行部门，以同时达到合规及耽误船舶利用寿命目标。相较于零碳手艺的昂扬价钱，过渡手艺有显著经济效益，例如，零碳船舶耗资上亿美元，此外，提效降耗的过渡手艺可节流运营成本，例如Nautilus Labs就通过数据阐发来优化船载发电机组效率，两月内为客户节流了14万美元开支。

　　当新手艺处于晚期成长阶段时，可通过风险投资、股权投资等体例来获得刻日长、风险度高的资金。当前景看好的新手艺存正在不确性而难以吸引社会本钱时，可利用夹杂融资模式，通过由公共类、开辟类或慈善类等本钱构成的催化本钱来降低场域风险，从而提高社会本钱的参取志愿，扩大资金规模。对比之下，当新手艺进入贸易化试点、规模化使用阶段时，因为其效能已被证明，风险逐步降低、报答可预见性提高，此时可通过政策性金融东西、专项债权东西等体例来扩大笼盖面取影响程度。

　　◎ 第三，干散货运输商ESL Shipping的融资案表白，当船队以升级来鞭策渐进式脱碳时，可采用夹杂融资模式。ESL Shipping的母公司为OP根本设备公司，一起头它就通过永续布局由母公司注资3000万欧元，该笔投资具有增信、等功能。正在此根本上，ESL Shipping又获得由OP根本设备公司和养老安全公司Varma配合投资的1500万欧元，而Varma的入股特别主要，其丰硕的天气投资经验可为船队脱碳提出标的目的性。

　　虽然近年来过渡手艺的立异成长取投资实践起头浮现，但无论国表里，全体上仍处于零散试点、局部试用的阶段。所幸各方对过渡手艺的认识渐增，起头理解它们并非备选方案，反而，它们采用的渐进式脱碳径更能兼顾抱负取现实，更能均衡存量取增量。

　　邱慈不雅，上海交通大学上海高级金融学院传授、可持续金融学科成长专项基金学术从任；赵圣，可持续金融学科成长专项基金研究专员。

　　◎ 其次，日本邮轮、的赫伯罗特、挪威的SeaShuttle等融资案表白，正在扩大过渡手艺的使用时，可采用专项债权融资东西取政策性金融东西。转型贷款、转型债券、可持续成长挂钩债券等都是目前的支流转型金融东西，日本邮轮取赫伯罗特都以其为新建环保船舶募资。SeaShuttle项目通过政策性金融东西融资，由挪威能源署旗下的ENOVA立异基金赞帮1。5亿挪威克朗，用以建制氢动力的零排放集拆箱船舶。

　　◎ 第二个特点关乎手艺融合。过渡手艺正在现实使用时可复合利用，以整合设想体例实现船舶减排全笼盖。例如，保守策动机本来不克不及利用替代燃料，但经由立异手艺的策动机不只可兼容保守燃料取新兴燃料，更为日后添加排后措置设备预留空间。

　　◎ 第三个取鞭策适配融资东西赋能海运脱碳相关。海运转业渐进式脱碳资金规模的扩大有赖多元化融资东西的帮益，而融资东西应取手艺径相配：保守、单一的东西适合用于减排幅度较小、风险较低的手艺，新兴、复合型的东西适合用于减排幅度较大、风险较高的立异手艺。国内过去正在融资东西的选择上比力单一，对适配性问题考虑偏少，将来该当强化。

　　总之，过渡手艺为海运转业脱碳供给了丰硕的可能性，国表里都应以手艺立异取投资驱动为根本，逐步扩大辐射范畴，为海运转业的渐进式绿色转型建立一个完整的生态系统。

　　◎ 第一个特点关乎手艺改革。藉此，可提拔过渡手艺的减排幅度。例如，船体优化手艺本来只能减排5%到15%，现在加优势翼帮航的立异手艺可减排30%；保守策动机本来最多减排20%，现在正在氢动力电池的帮益下可实现近零排放。

　　◎ 第四个取政策支撑和配套保障相关。海运转业脱碳手艺的融资有赖步履纲要的支撑，而国度层级的《船舶制制业绿色成长步履纲要（2024—2030年）》及上海市层级的转型金融目次都正在此列。上文所引的中近海发案例，其2024年刊行的转型贷款及2025年刊行的转型债券，素质上可溯及其时发布的政策，即为。正在纲要性文件之外，亦须赐与政策便当、投资等配套机制，并激励各方针对相关办法的使用展开沟通会商，以有序推进过渡手艺的成长取落地。

　　◎ 第五个取“双管齐下”鞭策海运转业脱碳相关，一方面鞭策过渡手艺的立异，一方面鞭策利用多元化金融东西来支撑海运转业脱碳。出格是，我国先前正在渐进式脱碳手艺的立异开辟上比力亏弱，将来可通过专项资金和税收优惠等政策，激励加快研发脱碳手艺，吸引社会本钱流入。唯有双管齐下，同时推进手艺取资金，才能控制海运转业脱碳的环节。

　　总之，正在海运转业零碳手艺尚未成熟之前，脱碳必需仰赖过渡手艺。近年虽然有一些过渡手艺的立异，成功提拔减排结果，但全体看来，前漫漫，有的立异还正在试点，有的立异还待贸易化使用，凡此皆需大量资金。

　　◎ 第二个取手艺案例的风险识别、审慎评估相关。立异手艺从研发、孵化、改良到贸易化试点、规模化使用等各阶段都面对风险，但前期风险一般高于后期，故融资方该当基于创投模式展开评估，将多方风险峻素纳入考虑。现实上，国际上已有一些风险评估不敷完全的脱碳手艺投资案，2018年马士基取IBM合伙成立的TradeLens平台为其一。该案原拟通过区块链手艺来提拔物流效率取数据切确度，但项目评估时未能识别“投资机会”风险，致使平台启动后乏人问津，最初以关停了结。，值得国内参考。

　　据海运权势巨子组织推估，行业零碳径的相关手艺至多还要10年才能成熟，正在此之前，必需仰赖过渡径及其手艺立异，以期实现海运的“渐进式”脱碳。特别，通过船体优化、机械升级、物流改革等过渡手艺的立异，船东一方面可正在现有船舶生命周期内实现20%到40%的减排幅度，他方面又可堆集资金取经验而逐步趋近零排放方针。

　　◎ 第四，由息看，国内的过渡手艺融资案数量偏少，东西单一，布局颗粒度有待提拔。具体而言，正在债权融资方面，国内除中近海发的两个专项外，其他案例从缺。正在股权融资方面，无论正在新手艺的晚期孵化阶段或晚期使用投放阶段，都无公开披露案例。从表2援用的两个国内案例看，其夹杂融资布局比力粗拙，实正在性仍待验证。此中，蓝色经济区财产投资基金是国度级财产投资基金，由国资委旗下的国企、私营企业取投资机构配合注资成立，但其“承平洋气体船”“海工配备”项目取海运脱碳的相关性并不明白。齐耀环保融资案虽然将无偿赞帮、集团优惠贷款等多元融资体例予以揉和，但公司附属中国船舶集团，现实上为国资所有，故其夹杂模式的颗粒度未必达标。

　　海运转业脱碳的过渡手艺，可分为三类。一是以提效降耗为从的手艺，如优化船体设想、优化动力机械效率和优化物流时效等。二是利用策动机兼容性较高的过渡燃料，如液化天然气、生物燃料油等。三是以搭载碳捕集安拆为代表的碳中和赋能手艺。

　　面临国际海事组织和欧盟日益严酷的碳排放尺度，海运转业积极摆设减排计谋，或采用过渡径满脚短期尺度，或采用零碳径实现中持久方针。过渡径相关的手艺相对成熟，但减排幅度比力无限，未能达到碳中和方针的零排放要求。零碳径以洁净燃料利用为从，可将碳排放减至近零，但其手艺成熟化取使用规模化仍有待时日。

　　然而，立异手艺的研发、孵化、改良、贸易化试点、规模化使用等阶段皆需金融支撑，并借帮适配金融东西募集资金。先前各方切磋海运转业脱碳融资时，多聚焦于零碳手艺，而较少会商若何以金融赋能过渡手艺。因而，本文出格对渐进式脱碳的金融支撑展开解析。